Key takeaway
Chênh lệch lãi suất giữa TT1 và TT2 tạo ra dòng chảy vốn tự động và rủi ro tuồn tiền; NHNN dùng LCR và bơm/hút tiền để kiểm soát.
WHAT
TT1 (thị trường bán lẻ: NHTM - dân cư/DN) và TT2 (thị trường liên ngân hàng: NHTM - NHTM) kết nối qua cơ chế chênh lệch lãi suất. Khi lãi suất hai thị trường lệch nhau, vốn tự dịch chuyển qua arbitrage.
WHY/HOW
NHNN điều tiết TT2 bằng lãi suất điều hành và công cụ bơm/hút tiền; đồng thời yêu cầu tỷ lệ LCR để kiểm soát thanh khoản. Ba tình huống điển hình: (1) TT1 thiếu - TT2 thừa: vốn chảy từ TT2 về TT1 qua cho vay liên ngân hàng; (2) TT2 thừa tiền: lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh, NHNN có thể hút tiền; (3) TT2 thiếu tiền: NHNN bơm tiền qua OMO. Rủi ro: tuồn tiền trái phép nếu giám sát kém (vụ Huyền Như 2011: ~4.000 tỷ đồng từ TT2 sang TT1).
Related
Notes
- 2023-08
- 3 tình huống: TT1 thiếu thanh khoản, TT2 thừa thanh khoản, TT2 thừa tiền và TT2 thiếu tiền - mỗi nhánh có cơ chế chênh lệch lãi suất, arbitrage và phản ứng chính sách riêng
- Điển hình rủi ro liên thông: đại án Huyền Như 2011 - ~4.000 tỷ đồng bị tuồn trái phép từ TT2 sang TT1 do quản lý ngân hàng kém
Links
- Thị trường Tài Chính