Chỉ số tham chiếu danh mục

2 min read

Key takeaway

Hiệu suất quỹ phải được đánh giá tương đối so với một chỉ số tham chiếu (benchmark), không xét tuyệt đối - giảm ít hơn thị trường vẫn là làm tốt.

WHAT

Chỉ số tham chiếu (benchmark) là thước đo thị trường mà quỹ dùng để so sánh hiệu suất. BCF dùng VN100 làm chỉ số tham chiếu (dù tiêu chí vốn hóa dựa trên VN30), vì danh mục có cả cổ phiếu vốn hóa chưa đạt mức lớn nhất. Mục tiêu của quỹ chủ động là vượt chỉ số tham chiếu (alpha).

WHY/HOW

Đánh giá tuyệt đối dễ gây hiểu lầm: tăng 50% chưa chắc tốt nếu thị trường tăng 70%; lỗ 10% chưa chắc kém nếu thị trường giảm 33%. Vì vậy mọi quỹ (cả cổ phiếu lẫn trái phiếu) đặt benchmark để đo tương đối. Quỹ không cần năm nào cũng thắng thị trường, nhưng tổng thể phần thắng phải nhiều hơn phần thua, và đặc biệt giảm ít hơn trong các năm thị trường lao dốc.

Notes

  • 2025-06

    • BCF năm 2022 giảm 18% trong khi VN-Index giảm gần 33% - minh họa giá trị của việc ‘lỗ ít hơn benchmark’.
    • Chỉ số tham chiếu khác với tiêu chí lựa chọn cổ phiếu: BCF lấy VN30 làm ngưỡng vốn hóa nhưng VN100 làm thước đo hiệu suất.

  • 2025-02

    • Đánh giá danh mục cá nhân cần chọn benchmark phù hợp với chiến lược (VN-Index cho danh mục cổ phiếu, hoặc chỉ số tùy chỉnh cho danh mục đa lớp tài sản) - không nên so sánh chéo benchmark

  • 2024-06

    • VEOF dùng VN-Index làm benchmark; YTD 2024: +19,2% vs +12,2%; 1 năm: +35% vs +18,3%; 3 năm: +12% vs +0,1%; 10 năm CAGR: 11,7% vs 8,3%.
    • Hiệu suất vượt trội đặc biệt rõ ở giai đoạn phục hồi sau khủng hoảng (2022-2023).

Backlinks