Lãi suất và dòng vốn M&A

2 min read

Key takeaway

Chênh lệch lãi suất giữa Việt Nam và các thị trường lớn (Mỹ, Nhật) là rào cản trực tiếp cho dòng vốn M&A ngoại vào Việt Nam: khi Fed tăng mạnh còn NHNN giảm, tiền ngoại ở lại thị trường lãi suất cao hơn thay vì chảy vào Việt Nam.

WHAT

Mối quan hệ giữa lãi suất và hoạt động M&A xuyên biên giới: lãi suất ảnh hưởng hai chiều - (1) chi phí vốn vay cho thương vụ (LBO, margin lending); (2) sức hút tương đối của thị trường đích so với thị trường gốc của nhà đầu tư. Khi lãi suất một thị trường tăng, nhà đầu tư nước ngoài có xu hướng giữ tiền tại thị trường đó thay vì đầu tư ra ngoài.

WHY/HOW

Cơ chế tác động: Fed tăng lãi suất → lãi suất USD cao → nhà đầu tư Mỹ/quỹ ngoại ưu tiên giữ tiền hoặc đầu tư tại Mỹ → dòng vốn M&A vào thị trường mới nổi (Việt Nam) giảm. Đồng thời NHNN giảm lãi suất điều hành → VND kém hấp dẫn hơn → rủi ro tỷ giá tăng thêm rào cản cho nhà đầu tư ngoại. Ngân hàng thương mại Việt Nam thắt chặt tỷ lệ tài trợ vốn cho M&A + chi phí sử dụng vốn trong và ngoài nước tăng cao → doanh nghiệp trong nước cũng khó vay để thực hiện M&A.

Notes

  • 2023-07
    • Fed duy trì lãi suất cao; NHNN Việt Nam thêm đợt giảm lãi suất điều hành trong H1/2023
    • Chênh lệch lãi suất Việt Nam vs Mỹ làm hạn chế dòng vốn M&A ngoại vào Việt Nam trong 2023
    • Ngân hàng thương mại Việt Nam siết tỷ lệ tài trợ vốn M&A; chi phí vốn tăng cao cản doanh nghiệp nội

Backlinks