LỢI SUẤT TRÁI PHIẾU MỸ VÀ VIỆT NAM ĐỀU TĂNG ngành nào bị ảnh hưởng?

2 min read

Tóm tắt

Video phân tích tình trạng lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và Việt Nam đều tăng mạnh đầu Q2/2022 trong bối cảnh Fed thắt chặt tiền tệ. Chuyên gia Nguyễn Minh Tuấn giải thích cơ chế quan hệ nghịch giữa lãi suất và giá trái phiếu, đường cong lợi suất và ý nghĩa khi đường cong phẳng hoặc đảo ngược. Phân tích tác động lan truyền từ lợi suất trái phiếu tăng đến định giá tài sản, thanh khoản ngân hàng và thị trường chứng khoán Việt Nam.

Outline / Ý chính

  • Bối cảnh: lợi suất TPCP Mỹ 10 năm tăng lên 2,82% từ 1,226% (tháng 7/2021); Việt Nam 10 năm đạt 2,399% (31/3/2022)
  • Cơ chế cơ bản: lãi suất thị trường tăng - giá trái phiếu giảm (quan hệ nghịch); trái phiếu có hai nguồn thu: coupon định kỳ và chênh lệch giá
  • Lãi suất đến đáo hạn (YTM) - khái niệm lợi tức thực tế khi giữ đến ngày đáo hạn
  • Đường cong lợi suất: bình thường dốc lên; phẳng hóa khi lãi suất ngắn hạn tăng nhanh; đảo ngược là dấu hiệu suy thoái
  • Việt Nam Q1/2022: kho bạc chỉ phát hành 41.282 tỷ = 10% kế hoạch năm vì lãi suất trúng thầu tăng cao, thanh khoản ngân hàng thắt chặt
  • Đường cong lợi suất Việt Nam đang phẳng dần: lợi suất kỳ hạn ngắn tăng nhanh hơn dài hạn
  • Lãi suất liên ngân hàng overnight tăng vọt - NHNN phải bơm tiền qua thị trường mở
  • Tác động: chi phí vay margin chứng khoán tăng - thị trường chứng khoán giảm; ngân hàng là người nắm TPCP nhiều nhất chịu lỗ tiềm ẩn
  • Kết luận: chu kỳ lãi suất bắt đầu tăng là tín hiệu chu kỳ mới, ảnh hưởng đến định giá tất cả tài sản

Khái niệm trích xuất

Backlinks