TRÔNG TỶ GIÁ USD - VND, NGÓNG CPI MỸ - ĐTDT 10-04-2024

2 min read

Tóm tắt

Chương trình phân tích sâu về tỷ giá USD/VND và CPI Mỹ tháng 4/2024. Chuyên gia chỉ ra ba yếu tố tác động tỷ giá gồm tỷ giá tự do (áp lực từ giá vàng và nhập lậu), chênh lệch lãi suất USD-VND, và cán cân thanh toán. NHNN đang hút thanh khoản qua tín phiếu để đẩy lãi suất liên ngân hàng lên nhằm hỗ trợ VND. Phân tích cho thấy CPI Mỹ liên tục cao hơn dự báo do giá năng lượng tăng, nên Fed khó hạ lãi suất sớm - kịch bản hạ lãi suất tháng 8 là hợp lý hơn kỳ vọng thị trường về tháng 6.

Outline / Ý chính

  • Ba yếu tố tác động tỷ giá USD/VND: tỷ giá tự do (áp lực vàng/nhập lậu), chênh lệch lãi suất USD-VND, cán cân thanh toán
  • NHNN hút thanh khoản qua tín phiếu để nâng lãi suất thị trường liên ngân hàng lên ~2.7-4%, hỗ trợ VND
  • Tỷ giá tự do đã vượt tỷ giá can thiệp của NHNN - tín hiệu tâm lý quan trọng
  • CPI Mỹ 3 tháng liên tiếp cao hơn dự báo; cấu phần năng lượng tăng mạnh nhất (+2.26% m/m)
  • Thành viên Fed (Waller, Logan) phát tín hiệu không vội hạ lãi suất; kịch bản hạ lãi suất tháng 8 của FB Capital
  • Cơ chế truyền dẫn: giá năng lượng tăng → CPI Mỹ cao → Fed giữ lãi suất cao → áp lực tỷ giá VND
  • Công cụ CME FedWatch chỉ là tín hiệu kỳ vọng thị trường, không phải dự báo chính xác
  • Risk-on/Risk-off: công tắc lãi suất chưa bật xuống nên tài sản rủi ro chưa được hưởng lợi

Khái niệm trích xuất

Backlinks