Key takeaway
Định giá doanh nghiệp dùng nhiều phương pháp (DCF, PE, PB) tùy ngành để ra giá kỳ vọng; so giá kỳ vọng với giá thị trường cho ra upside làm cơ sở quyết định mua.
WHAT
Định giá doanh nghiệp là việc ước tính giá trị hợp lý của một cổ phiếu. Các phương pháp gồm chiết khấu dòng tiền (DCF), và các phương pháp tương đối (multiple) như chỉ số P/E, P/B. Mỗi ngành/công ty chọn phương pháp phù hợp. Kết quả là một giá kỳ vọng, đem so với giá hiện tại để tính upside - tiềm năng tăng giá.
WHY/HOW
Định giá phải dựa trên dự báo có cơ sở chứ không chỉ là model Excel đẹp. Cách làm đúng: dự báo doanh thu/lợi nhuận 5 năm dựa trên phân tích chuỗi giá trị, quy mô thị trường, thị phần doanh nghiệp ở từng thị trường (ví dụ dệt may xuất khẩu Mỹ/EU/ASEAN, khả năng giành thị phần từ Trung Quốc/Bangladesh) - không phải lấy trung bình quá khứ nhân ra tương lai. Có giá kỳ vọng, quỹ chỉ mua khi upside ≥15%/năm, ưu tiên ≥20% để tạo buffer cho sai số dự báo.
Related
Notes
- 2025-06
- Mỗi giả thiết trong model phải có câu chuyện đằng sau, không bịa số.
- Định giá là một bước trong quy trình; sau khi mua vẫn phải theo dõi qua earnings call, analyst meeting và gặp riêng IR doanh nghiệp top holding.